Las mayores burbujas desde 1976

Javier López RodríguezJavier López Rodríguez jueves, febrero 19, 2026






Cincuenta años de la misma película: Diferente cartel, misma trama.

Hace medio siglo que el mercado financiero nos cuenta la misma historia, solo cambia el protagonista del cartel.
  • Finales de los 70: El oro era el activo definitivo.
  • Años 80: Japón iba a dominar el mundo.
  • Años 90: Los tigres asiáticos eran imparables.
  • Año 2000: Internet cambiaba todo para siempre.
  • 2006: La vivienda nunca bajaría.
  • 2008: China era el motor eterno del crecimiento.
  • 2015: La biotecnología curaba todo.
  • 2021: ARKK y Bitcoin eran el futuro.
  • 2025–2026: Los Siete Magníficos y la IA son la revolución estructural y permanente.


Cada ciclo trae la misma narrativa poderosa:

“Esta vez es diferente. Es estructural. Es permanente. La vieja economía ya no sirve.”

El precio sube. Las valoraciones se estiran hasta límites impensables. Las historias se vuelven cada vez más grandiosas. El riesgo se calla.Y entonces llega la gravedad.
La corrección no llega porque el activo sea “malo” o la innovación sea falsa. Llega porque las expectativas parabólicas rara vez se sostienen sin un reinicio violento. El exceso siempre se cobra. Las burbujas no se forman por la calidad intrínseca del activo, sino por expectativas exageradas + posicionamiento competitivo extremo + liquidez abundante que alimenta el FOMO colectivo.
Después de suficientes ciclos, el inversor experimentado deja de hacerse la pregunta ingenua:

“¿Es realmente diferente esta vez?”

Y empieza a hacerse la pregunta mucho más útil:

“¿En qué fase exacta del ciclo estamos ahora mismo?”


Resumen visual: Drawdown típico en burbujas históricas: −50% a −80% ↓

Burbuja / Año Activo principal Drawdown máximo ↓ Duración caída principal Recuperación al pico
Oro 1979–80 Oro −65% 2–3 años Décadas
Japón 1989 Nikkei 225 −80–83% 2–3 años >30 años
Asia 1997 Tigres asiáticos −50–80% 1–2 años 3–7 años
Dot-com 2000 Nasdaq −78% ~2.5 años ~15 años
Vivienda 2006 Case-Shiller EE.UU. −27–35% (hasta −70% locales) 4–6 años 6–10 años
China post-2008 Índices / inmobiliario −70–80% Variable Parcial
Biotecnología 2015 XBI / biotech −50–60% 1–2 años Parcial / volátil
ARKK 2021 ARKK ETF −75–80% 1.5–2 años Parcial 2024–26
Bitcoin 2021 BTC −77% 1–2 años 3–4 años (histórico)
Magníficos 2025–26 Siete Magníficos / IA −10–30% (intra-año hasta ahora) En curso —

Caída principal: 1–3 años | Recuperación completa: 5–30 años


Análisis de la fase actual
    • Estamos en una expansión no sincronizada, esto no lo digo yo, lo dice Fidelity  en su actualización del ciclo económico para el primer trimestre de 2026..
    • Probabilidad de recesión 2026: ~35% según J.P. Morgan. Crecimiento resiliente gracias a estímulos fiscales, balance sheets sanos y expansión AI capex. ¿Pero que nos van a decir? ¿Acaso han aviado alguna vez? 

 

Hablemos del Ciclo Presidencial

Es un patrón histórico observado en el comportamiento del mercado de valores (especialmente el S&P 500) durante los cuatro años de cada mandato presidencial en EE.UU. El ciclo se divide en cuatro fases:
  1. Año 1 (primer año del mandato): suele ser débil o negativo. El nuevo presidente implementa políticas impopulares o ajustes económicos.
  2. Año 2 (pre-elecciones midterm): históricamente el peor año del ciclo. Retornos promedio bajos o negativos, mucha volatilidad.
  3. Año 3: el mejor año (retornos altos, euforia).
  4. Año 4 (año electoral): generalmente positivo, pero con mucha incertidumbre pre-elección.

¿Qué significa 2026 en este contexto?
  • Las elecciones presidenciales de EE.UU. fueron en noviembre de 2024 (Trump o Harris, según el resultado real de 2024).
  • El nuevo mandato empezó en enero de 2025.
  • Por lo tanto, 2026 es el año 2 del ciclo presidencial (el segundo año completo del mandato).

¿Por qué se dice que es "históricamente uno de los peores"?Estadísticamente (desde 1928 hasta 2024, datos de Ned Davis Research, Stock Trader's Almanac, etc.):
  • El año 2 del ciclo tiene el peor rendimiento promedio anual del S&P 500: alrededor de +3% a +7% nominal, a veces negativo.
  • Volatilidad alta y drawdowns frecuentes.
  • Razón principal: En año pre-midterm (elecciones de mitad de mandato en noviembre 2026), los presidentes suelen tomar medidas impopulares (ajustes fiscales, subidas de tasas, reformas) que afectan el sentimiento del mercado.
Las midterm elections suelen ser malas para el partido del presidente → incertidumbre política → salida de capitales.

¿Por qué "2026 no es un año cualquiera"?Porque se combinan varios factores interesantes al mismo tiempo:
  • Ciclo presidencial en su fase históricamente débil (año 2).
  • Conjunción astrológica Saturno-Neptuno en Aries (20 feb 2026), que algunos interpretan como "Reset sistémico".

  • Posible pico de expectativas en IA/Magníficos 7.
  • Deuda global récord, geopolítica tensa (Irán, Ucrania, China), y valoraciones  altas.

  • Año post-halving de Bitcoin (2024), que históricamente trae volatilidad en 2025–2026.
  • Ciclos de Benner, un agricultor del siglo XIX, publicó un libro con análisis de mercado sobre períodos de pánico, buenos momentos para comprar y buenos momentos para vender.

 

En resumen:
2026 es un año de alto riesgo de volatilidad y posibles correcciones fuertes, especialmente en la segunda mitad. No necesariamente un crash total, pero sí uno de los periodos más complicados del ciclo de 4 años. Los analistas cíclicos suelen decir: "No preguntes si sube o baja, pregunta en qué fase estamos". Y 2026 está en la fase "pre-gravedad" o "distribución".

Estamos en la parte donde "todavía sube porque es diferente", pero la pregunta crítica ya es "¿Cuándo llega la gravedad?". La historia sugiere que el exceso se cobra, y las señales de madurez (valoraciones, concentración, rotación) están presentes.


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Un momento clave para formarse y tomar decisiones con criterio

Los cambios de ciclo no son momentos para actuar desde el miedo, sino desde el conocimiento, la experiencia y la estrategia. Entender en qué fase del mercado estamos marca la diferencia entre reaccionar tarde o anticiparse con calma.

En mis conferencias y sesiones formativas analizo estos períodos desde una visión integral: ciclos de mercado, contexto macro, gestión de riesgo y lectura de escenarios. El objetivo no es predecir, sino prepararse.

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Cuando el ciclo cambia, la información de calidad y una buena estrategia se convierten en activos clave.

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