En los últimos años la restricción crediticia se ha visto exacerbada por el inevitable descontento social que se produce cuando se extrae una enorme cantidad de dinero de la economía para destinarlo fuera del alcance de la amplia mayoría, lo que genera violencia que retroalimenta la tendencia de la élite. Por tanto el dinero no circula.
El sistema bancario está zombificado por lo que las condiciones crediticias vuelven a empeorar, lo que vuelve a retroalimentar el descontento social. Es la pescadilla que se muerde la cola.
El sistema bancario está zombificado por lo que las condiciones crediticias vuelven a empeorar, lo que vuelve a retroalimentar el descontento social. Es la pescadilla que se muerde la cola.
TRAMPA DE LIQUIDEZ
La flexibilización cuantitativa y los intereses negativos no funcionan. No hay ideas nuevas.
En Japón, la practica de imprimir dinero ha sido habitual desde que estalló su crisis en 1990 y el resultado es que tras 26 años el Nikkei225 sigue bastante lejos de su máximos de 1989, con unos tipos de interés del 0% y una economía estancada.
El Banco de Japón poseía a mediados de año la mitad del los ETF’s emitidos . A este ritmo, el Banco Central de Japón se convertirá en el primer accionista del 25% de las empresas de Japón.
El Banco de Japón poseía a mediados de año la mitad del los ETF’s emitidos. pic.twitter.com/62jlvHu3RT— Javier López (@jlopezrguez) 16 de agosto de 2016
Han transcurrido 9 años desde el estallido oficial de la crisis financiera en verano de 2007 y la experiencia japonesa parece no haber sido suficiente para los Bancos Centrales.
Instituciones como la Universidad fueron creadas para impulsar la idea de critica social, un ideal del igualitarismo y representación democrática que se desvanece año tras año.
El Gobierno, Universidad y los medios de comunicación ya no critican al sistema, sino que forman parte de él y los políticos se encargan de que el marco normativo no cambie y siga siendo favorable a los oligarcas.
LOS BONOS CoCo DEUTSCHE BANK
Algunos bancos europeos ya están empezando a tener serias dificultades.
Los bonos CoCos vienen del nombre completo Contingent convertible capital instruments (CoCos) y son bonos convertibles contingentes.
Son un un tipo de bono convertible pensado para la venta a grandes inversores institucionales, no para particulares.
Los bonos convertibles en general son bonos híbridos entre deuda y capital donde se paga un interés al inversor y, adicionalmente, existe la opción de convertir estos bonos en acciones.
Los bonos CoCo, diseñados para que los contribuyentes no tengan que pagar la factura completa en caso de quiebra de la entidad, son un activo que nos permite medir la probabilidad de este suceso.
Son un un tipo de bono convertible pensado para la venta a grandes inversores institucionales, no para particulares.
Los bonos convertibles en general son bonos híbridos entre deuda y capital donde se paga un interés al inversor y, adicionalmente, existe la opción de convertir estos bonos en acciones.
Los bonos CoCo, diseñados para que los contribuyentes no tengan que pagar la factura completa en caso de quiebra de la entidad, son un activo que nos permite medir la probabilidad de este suceso.
Los pagos anuales de cupones están supeditados a la capacidad del banco para mantener su capital por encima de ciertos umbrales. A cambio de estos riesgos, este tipo de bono ofrecen un cupón anual del 6% o superior.
Ciertas teorías de la conspiración apuntan que de no ser por el Bank of América el sector ya se habría visto comprometido de forma irreversible, por tanto si estalla una nueva crisis adoptaran las mismas soluciones del pasado, esto es, vender sin sentimientos todos estos bonos basura.
De hecho Bank of América lleva tiempo comprando permutas de incumplimiento crediticio de algunos bancos europeos como Credit Suisse y Deutsche Bank.
Observen el siguiente gráfico. Importante la distribución en el Bono CoCo DeutscheBank 6% (ISIN DE000DB7XHP3) tal y como refleja el siguiente gráfico:
Tras el rally experimentado a partir de febrero, la intervención de Marzo de 2016 del BCE fue aprovechada por el profesional para marcar máximos del rebote y distribuir.
También quedó impresa su huella en el gráfico de los futuros del sector bancos:
También quedó impresa su huella en el gráfico de los futuros del sector bancos:
El rally acompañó a todos los activos de riesgo marcando la renta variable europea mínimos anuales en Carnavales 2016. Lo comentamos en nuestro anterior evento e intervenciones en radio:
MÁXIMA COMPLACENCIA
De momento impera la prudencia. El SP500 marca complacencia en niveles históricos.
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